文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://stock.hexun.com/2018-11-23/195287724.html?from=rss"

20世紀以來，日本消費周期經歷四個階段：第一消費時代（1912-1944）：二戰前日本人口逐漸流向大城市，消費文化開始形成，呈現出“大城市化”與“西方化”。伴隨著戰后工業革命，批量化生產初具規模，商業形態開始形成，百貨業態在大城市開始興起，西式服飾流行。第二消費時代（1945-1973）：隨著日本戰后經濟高速發展、嬰兒潮、勞動力人口占比提升、城市化加快、家庭小型化等，消費進入“批量生產、大眾消費”大發展時代，從大城市邁向全國。居民消費以家庭為主體單位，以耐用電器為主要產品，大型商超渠道在全國跑馬圈地，西式服裝成為日常穿著。消費理念多多益善、追求與他人相同、大眾化、批量化、標準化的消費。第三消費時代（1974-1995）：經濟轉檔中速發展。新人類一代成長、勞動女性增加、單身占比提升，居民消費追求隨心所欲，個人消費欲望強烈，炫耀式消費、表達與眾不同為主要特征。消費由量向質、由商品向服務切換，個性化、品牌化、高端化趨勢明顯，奢侈品銷量快速增加。便利店開始取代商超成為主流消費場景，百貨轉型為一站式購物中心。第四消費時代（1996年之后）：經濟持續低迷、出生率、勞動人口下降、老齡化嚴重、社會負擔加重、中產分化明顯，消費呈現出社會化、本土化、簡約化、理性化、環保化等趨勢，無印良品和優衣庫等品牌商以及唐吉訶德、大創等渠道商，以淡化品牌、強調高性價比商品而獨領風騷。以迅銷集團為例，公司1984年創立以來，順應簡約化消費潮流切換大趨勢，戰略轉變及時準確，運營管理逐漸高效，立足本土后加快海外擴張，最終成為全球快時尚巨頭。公司營收從FY1993的250.4億日元增至FY2018的2.13萬億日元，CAGR達30.98%，上市26年來股價上漲56倍。2008-17年在日本市占率由6.2%升至12.9%，全球市占率達1.1%，與GAP、Adidas持平。我們認為迅銷成功原因有：產品力：性價比+面料創新+品質制造；供應鏈：SPA模式快反管理高效運營；渠道：全球化布局，全直營掌控力強；管理力：戰略獨到、執行高效；企業文化創新、開放包容。投資建議：日本消費的變遷以及迅銷的成長對當下紡服零售企業有較強借鑒意義：我們認為主打高性價比產品，把握住消費者內心敏感度的公司順應了消費的新趨勢，有望脫穎而出。我們認為專注細分領域高性價比產品的公司更有優勢，如南極電商、開潤股份、森馬服飾(002563,股吧)等風險提示：消費景氣度下滑；宏觀經濟下行；行業競爭加劇（責任編輯：HN888）

關鍵字標籤：日本嬰兒娃娃