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　　投資要點:　　自公司2011年12月成功上市以來,公司(2008年開始布局壓縮機)通過自主研發、技術引進以及兼并重組等逐步加大制冷領域核心技術和設備——壓縮機的投入,經過多年努力已掌握壓縮機的核心技術,擁有國際知名的壓縮機品牌“SRM”和“Refcomp”;并確立了以壓縮機為核心,以溫度變化控制為紐帶,以工業制冷、商業冷藏、冷鏈物流和節能環保、新能源等領域產品系統應用為主要發展方向的戰略目標。　　燃料電池空氣循環系統核心供應商。目前公司持有OPCONAB公司17.01%的股權。2015年10月,公司參股的并購基金—上海興雪康投資合伙企業收購了OPCON業務核心兩大子公司SRM和OES100%股權,公司已與上海興雪康簽署回購協議。OPCONAUTOROTOR燃料電池壓縮機及其系統的相關技術、品牌及研發人員也由SRM和OES擁有。　　OPCON自1992年開始研發燃料電池,同年獲得首個來自Ballard的燃料電池壓縮機訂單,擁有十幾年的技術儲備。例如,2006年OPCON為歐洲潔凈城市運輸(CUTE)提供的燃料電池巴士累計已經運行超過300萬公里,累積運行時間超過10萬小時,為超過500萬乘客提供服務。OPCON燃料電池空氣循環系統擁有渦輪和螺桿兩大技術。相比于內燃機車而言,燃料電池車需要供氣系統,螺桿壓縮機壓比大且效率較高,而且進入車廠壁壘十分高。OPCON目前開發了十二個系列的產品,可以滿足貨車、大巴、乘用車的配套需求。OPCON是巴拉德的供貨商,擁有20多個大巴客戶、數百臺轎車產品正在測試,已進入全球主要汽車制造商的采購體系:奔馳、豐田、通用、本田、克萊斯勒、尼桑、印度塔塔、沃爾沃、雷諾、寶騰汽車。OPCON持有美國APG公司部分股權,APG公司擁有成熟的渦輪壓縮機技術,為客戶提供燃料電池技術。　　參股5%美國ConceptsNREC(未來持股比例有望增至20%),擁有燃料電池用渦輪空氣壓縮機、離心壓縮機、超臨界二氧化碳發電等先進技術,雪人參股是為了將其在民用領域實現產業化,大力推動其壓縮機技術的發展和延伸。　　通過非公開發行已完成收購佳運油氣100%股權,加快雪人壓縮機在油氣應用領域的市場開拓進程,擴大銷售規模,提高公司整體盈利能力。收購佳運油氣100%股權,主要是佳運擁有稀缺油氣資質(中石油一級物資供應商),佳運油氣專注于天然氣項目建設、生產運行等專業技術服務,擁有包括天然氣壓縮機維護在內的專業技術服務團隊。其客戶涵蓋塔里木盆地、四川盆地等國內主要天然氣氣田和坦桑尼亞、伊拉克、巴基斯坦、土庫曼斯坦等天然氣資源豐富地區。雪人憑借佳運油氣的渠道優勢加快壓縮機在油氣應用領域的市場開拓進程,擴大銷售規模,增加壓縮機產能利用率,降低壓縮機單位生產成本,從而提高公司整體盈利能力。佳運油氣承諾2016-2018年度凈利潤分別不低于3889萬元、4472萬元、5142萬元。　　給予公司“買入”評級。預計公司2016-2018年EPS為0.15、0.22和0.26元,看好公司不斷將技術進行產業化,隨著產業化進度加快,未來將迎來快速增長,首次覆蓋,給予“買入”評級。　　風險提示:新業務拓展不達預期;行業競爭加劇的風險。

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